茅台的魔咒，寒王破定了！

茅台股价06-07年的大牛市中突破100
，在茅台突破100之前，其实也有这么多公司突破过 ，但几乎没有能站稳的
，只有茅台站稳继续向上，最终成为A股无可争议的股王
。

不过每轮大牛市大风口之际 ，都有公司出来试图挑战茅台。就比如时下
，寒武纪已经对茅台发起了咄咄逼人的逼宫之战 。

持股寒武纪的投资人固然为此雀跃不已，但他们每每想起一个A股的古老魔咒 ，头皮也难免一阵发麻
。

我们今天就来复盘那些试图挑战股王的勇士故事。

中国船舶(2007年)

中国船舶这个壳原名叫沪东重机
，2006年市场炒作中船集团的借壳上市，从06年初开始一路上涨 ，初8月元
，年底达到32元 。2007年初有过一波连续7个涨停的翻倍行情
。

2007年5月30日，沪东重机以111.62元的股价超过茅台 ，成为A股第一高价股，巧合的是
，就在当天A股发生了历史上著名的530惨案(当天上证指数暴跌6.5%，创下当时近10年的最大单日跌幅 ，深成指暴跌7.2%
，超过1300只股票跌停。惨案的导火索是529的半夜鸡叫，财政部突然宣布上调印花税 ，试图给过热的市场降温) 。

当然
，这一惨案并没有终结A股的狂欢，惨案后 ，经过一个多月的休整
，市场再次出发，沪东重机也再次开启暴涨之旅
。2007年8月1日 ，公司更名为中国船舶。8月6日
，中国船舶突破200元，2007年10月11日 ，中国船舶突破300元 。

推动中国船舶股价持续暴涨的原因，有基本面因素
。当时全球航运繁荣
，干散货、集装箱 、油轮需求暴涨，波罗的海干散货指数(BDI)屡创新高。中国是造船大国 ，订单量快速上升
，但还不如日本韩国，市场相信中国造船业即将超越日韩 ，这是“大国崛起的象征”
，中国船舶=国运股 。

后面就是08年金融危机，再激动人心的宏大叙事逻辑也抵不住订单下滑的凉彻透骨。中国船舶从300多元一路跌回30几元 ，13年跌到10几元
，18年跌破10元(前复权后)，而此时茅台已经走到500元的位置
。

这是A股最经典的股王陨落案例。

中国船舶之后，再有几只挑战茅台的 ，不过都是小虾米，一个是神州泰岳
，当时是创业板初期，短暂的超过了茅台 ，随后一路向南 。

类似还有世纪鼎利
。

这些小虾米都是借了上市之初的暴涨
，算不上真正的挑战。随后有一只像样的挑战者，来自于茅台的同行——洋河股份 。

洋河股份(2010年)

2008年11月我们搞了四万亿刺激 ，基建项目一个一个落地
，基建项目的润滑剂之一就是白酒，洋河就是在这样的环境下上市的
。强势行业中的上市新贵 ，本身就容易受到市场追捧
，而此时洋河本来也具备其显著的优势。

2000年开始，白酒行业经历了从坐商向行商的转变 ，过去都是坐家里等着别人来买
，但2000年后随着国外营销理论导入，白酒行业也迎来了制度的改善 ，开始变行商，你要走出去
，你要管渠道 。这次改变造成了成功抓住这个时代脉搏的企业，其中之一就是洋河股份
。

洋河2003年推出划朝代的绵柔型蓝色经典系列 ，最初包括海之蓝与天之蓝
，重点关注政商用酒需求，凭借净软舒适的风口口感
、独特少有的蓝色主色调设计 ，以及引人共鸣的“世界上最宽广的是海
，比海更高远的是天空，比天空更博大的是男人的情怀 ”宣传语 ，蓝色经典引发市场热潮。2006年洋河推出梦之蓝
，定位更高端的政商需求，进一步推高价格带 ，并在2007年划定华东6省1市
，开启全国市场扩张 。2010年其营收达到白酒前三，白酒进入“茅五洋
”时代
。

携这种势来的洋河受到市场追捧 ，2010年4月20日，洋河收盘价146.87元
，当天茅台收盘价为143.52元，洋河成为A股第一高价股。

不过洋河做了一件非常聪明的事情 ，在11年5月
，洋河通过主动拆股，让出了高价第一股的称号 。洋河此后的行情 ，以及整体白酒的行情都走到了12年7月
，后面就是政府整治三公消费的故事，洋河的股价从70块一路下跌 ，最低跌破20元。

洋河的故事不能算中了茅台魔咒
，也许对寒武纪的启示来说，赶紧拆股吧
。当然寒武纪的股东们要扛住 ，扛到25年的年报发出
，公司宣布拆股，魔咒不攻自破。

从2013年起 ，尽管中国宏观经济相对一般，但苹果所带来的移动互联网浪潮已经涌来
，这波浪潮中，先后诞生了几只挑战茅台的公司 。

第一只是网宿科技 ，2013年超过茅台
，那个时候市场盛行高送转，所以它也很快进行了拆股 ，因此也没立即崩盘
，股价持续走强到了2016年
。后面是BAT入场，行业竞争加剧 ，赢者通吃
，它业绩不行，股价一路向南。

第二只是飞天诚信 ，14年6月上市
，大牛市中的次新股，兼有国产安全芯片和互联网金融安全的题材 ，在15年的牛市中暴涨，超过茅台的股价
，后面在股灾中暴跌，拆股也没抢救回来 。

第三只就是大名鼎鼎的全通教育 ，这只可以着重讲下
。

全通教育(2015年)

全通教育2014年上市
，正好赶上互联网+的炒作时代，在线教育毫无疑问是互联网+的青睐题材(就如chatGPT以来的AI+教育) ，这是一个讲得通的故事。

全通教育那个时候也能拿出非常不错的业绩
，大题材还配上了可以验证的业绩，这不得起飞 。此外 ，2015年市场还非常喜欢炒作并购
，你哪怕是去并购一坨屎回来，市场都会欢喜得不得了
。这与这几年的A股相反 ，这几年A股听说你要发新股
，A股多数情况下都会皱眉头。而那个时候的A股，股民脸上就差写着“来 ，快来割我”，上市公司发个停牌重组
，股票圈里都是一片雀跃 。

本着韭菜自愿被割不割是对不起时代的红利的精神，全通教育当然也不会落下 ，14年9月它宣布要资产重组
，停牌了3个月，并购了广东介诚教育咨询服务有限公司 ，15年1月出来
，股份开启一路狂奔模式，到5月18日 ，公司股价从不到100元
，达到467元的高价
。

后面就是股灾了。再然后市场开始想这业绩虽然增长，但能不能匹配这个估值 。再之后就是业绩都兑现不了。

前复盘算 ，全通的股价算是从99元一路跌至3元
，至今还在底部徘徊，成为A股又一经典的股王陨落
。

随后还有中科创达(2016年) ，吉比特(2017年)，它们都是新股上市
，在炒新的浪潮下一度超过茅台。

2016年年初行情融断后，市场投资风格要换 ，转向有基本面支撑的公司
，加之2016年下半年开始经济复苏，消费板块走了五年牛市行情(2018年因为贸易等因素短暂打断 ，但2019年很快修复回去)
，茅台股价一路突破1000，突破2000 ，再无忘其项背者 。

2021年石头科技达到过千元级别
，算与茅台同为千元俱乐部，但很快行业的竞争 ，俄乌战争对欧美需求的打击
，海运费用的飙升对成本的打击，石头科技股价暴跌 ，跌幅超过60%
。

21年之后，大白马们(多高价股)一个个陨落
，茅台自身也不例外，但茅台相比其他白马 ，回落已经算是好的。这几年行情并非没有
，但以小微盘为主，虽然涨得飞起 ，但根本没达到挑战茅台的地步 。

直到chatGPT的横空出世
，半导体板块再度承载了大国之争的宏观叙事逻辑，犹如当年的中国船舶
。

批价一路下行、疲弱不堪的茅台再次迎来了挑战者——寒武纪。

过去历史看 ，茅台的挑战者绝大多数成为了茅台宝座下的亡魂
，而茅台凭借其产品稀缺性，绝佳的商业模式 ，利润一路增长
，最终一次又一次甩开了那些曾经的竞争者，继续成为A股个股股价的天花板 。市场短期是投票机 ，长期是称重机，茅台与其竞争者就是最好的验证
。

我把一张图发给我一位朋友
，他说，不 ，A股是野狗。

这次寒武纪挑战茅台
，会超过吗?会站稳吗?评论区的你，可以说出你的看法 。

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